Opcje na akcje pracowników Google: Dotacje na akcje dla pracowników Sequel są dostępne dla około 15 pracowników umysłowych w USA. Dla wielu z tych osób opcje na akcje stanowią znaczną część ich całkowitego bogactwa. Opcje na akcje uczyniły wielu milionerem, ale pozostawiły też wiele osób bez większego bogactwa. Google (NASDAQ: GOOG) uruchomił nowy program, który pozwala pracownikom posiadającym opcje na akcje sprzedać te opcje na nietypowym rynku wewnętrznym. Chociaż jest to interesujące podejście pozwalające pracownikom na wypłatę części swoich majątków z zasobów Google, pokazałem w powyższym artykule, że pracownicy, którzy chcą sprzedawać opcje, mogą otrzymać tylko ułamek wartości godziwej swoich opcji. Mam wiele interesujących odpowiedzi na mój artykuł. Jeden z komentarzy od użytkownika naszego oprogramowania do zarządzania portfelem brzmi: Dla wielu pracowników Google opcje, nawet na opcjach pieniężnych, wynoszą 99 ich wartości netto. Bez tego programu nie ma szansy na dywersyfikację. Przykładem może być - jesteś nowym absolwentem college'u, który został zatrudniony przez Google, który dołączył w styczniu 2006, dostał 5000 opcji w 470. Nie masz innych aktywów. Czy mogę sprzedać Google i zdywersyfikować, czy zachować Google w przypadku dużej zmienności? Dla niektórych osób, a zwłaszcza dla osób, które mają większość swojej wartości netto w opcjach Google, rezygnacja z wartości czasu (od 10 lat do 2 lat) jest warta uzyskania korzyść z dywersyfikacji - przynajmniej dla części ich udziałów w Google. Jest to bardzo dobry punkt i przemawia do ważnej kwestii zarządzania portfelem dla osób posiadających znaczną część swojego bogactwa w opcje na akcje. Jeśli musisz sprzedać część swoich opcji z dyskontem za pośrednictwem opcji Google, aby uzyskać pewną dywersyfikację w swoim portfelu, być może jest to w porządku. Pytanie brzmi oczywiście, jak wiele warto porzucić pod względem wartości godziwej swoich opcji, aby móc się zdywersyfikować. To pytanie jest odpowiedzialne za pomocą standardowych technik finansowych. Przedstawię prosty przypadek, w którym posiadacz opcji pracowniczych Google chce ocenić względny poziom sprzedaży niektórych lub wszystkich jej opcji (za pośrednictwem nowego programu Google), aby móc zdywersyfikować swoje aktywa w inne udziały. Wyobraźmy sobie, że mamy pracownika Google (o imieniu Jane), który ma 1000 opcji w magazynie Google z ceną wykonania 470, która wygaśnie za 4132018, za osiem lat (od napisania tego artykułu). Najpierw musimy umieć wycenić te opcje. W tym czasie jest napisane, akcje Google handluje na 466. Wyjaśniłem w tym ostatnim artykule, jak wycenić długoterminowe opcje. Najpierw przetestuj swój model wyceny opcji na wymienionych opcjach (tj. Opcje, które obecnie są przedmiotem obrotu na rynku), aby upewnić się, że Twój model zgadza się z cenami rynkowymi. Najdłuższe opcje połączeń dla Google wygasają w styczniu 2009 roku. Dokonałem kalibracji mojego modelu wyceny, aby zgodzić się z wymienionymi wartościami z dokładnością do 5. Aby wycenić opcje z dłuższymi datami wygaśnięcia (takimi jak opcje posiadane przez Jane), możemy teraz po prostu przenieś datę wygaśnięcia na nasz model wyceny. Moje obliczenia sugerują, że opcje Janes są warte 217 sztuk, więc całkowite portfolio 1000 opcji Janes jest warte 217 000. Cała wartość jej opcji znajduje się w wartości zewnętrznej (wartości wynikającej z prawdopodobieństwa przyszłych podwyżek cen), więc te opcje nie mają żadnej wartości, jeśli skorzystała z nich dzisiaj. Kiedy kalkuluję wartość godziwą opcji przy tej cenie wykonania, ale z terminem wygaśnięcia 4132009 (tj. Dwa lata od tego zapisu), wartość godziwa wynosi 99,50. Nowy program Google Play pozwala Jane sprzedawać swoje opcje o wartości godziwej 217 na akcję, przy założeniu, że potencjalni nabywcy licytujący te opcje zapłacą jej tyle. W rzeczywistości nie płacą jej tak bardzo, że zapłaciliby Jane pełną cenę, skoro mogą kupić to samo z mniejszą ilością kłopotów na otwartym rynku. Z uwagi na argument, przyjmijmy, że potencjalni nabywcy zapłacą jej tę wartość. Jane może sprzedać część lub całość swojego portfela opcji, o wartości godziwej 217 na akcję za 99,5 na akcję. To, co dostaje w zamian, to możliwość zainwestowania części jej portfela w inne gospodarstwa. Ile, jeśli w ogóle, opcji Janes powinna sprzedać, aby móc dywersyfikować się w inne udziały Aby rozwiązać ten problem, przyjrzyjmy się profilowi ryzykownych opcji Janes. To interesujące ćwiczenie. Powiedzmy, że Jane ma 30 lat i chce czekać dziesięć lat, by 40 lat. Inwestowanie polega na równoważeniu ryzyka i zwrotu, więc musimy spojrzeć na statystyki wyników. W naszej analizie prognozujemy, że Google wygeneruje średni roczny zwrot w wysokości 19,7 rocznie. Zmienność (ryzyko) związane z Google jest dość wysoko określona przez kalibrację naszego modelu do ofert opcji na rynku. Ponieważ nasz okres prognozy wynosi dziesięć lat, a opcje Janes wygasają w ciągu ośmiu lat, musimy zdecydować, co zrobi Jane z wpływami z jej opcji, kiedy wygasną. Zakładamy, że Jane ma opcje, korzysta z opcji tuż przed ich wygaśnięciem i natychmiast sprzedaje większość swoich udziałów w Google, aby zainwestować w zrównoważony portfel akcji --- utrzymując 10 portfela w Google Stock: To jest dość ogólny portfel składający się z 10 zasobów Google, z resztą przeznaczoną na zestaw funduszy giełdowych. Posiadamy 30 portfeli w funduszu SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 w zagranicznych funduszach rynków rozwiniętych (NYSEARCA: EFA), 10 w funduszu rynków wschodzących (NASDAQ: ADRE), 10 w funduszu indeksów nieruchomości (NYSEARCA: ICF), 10 w narzędziach (NYSEARCA: IDU) i 10 w obligacjach indeksowanych wskaźnikiem inflacji (NYSEARCA: TIP). Aby przeprowadzić tę analizę, użyjemy QRP Planowania emerytury Quantext. QRP to aplikacja do zarządzania portfelem. Zignorujemy podatki na chwilę, choć ostatecznie będą one ważnym czynnikiem. Możemy obliczyć ryzyko i zwrot związany z opcjami Janes (poniżej). Jej mediana wartości portfela ma wynieść ponad 1,2 mln, gdy skończy 40 lat, jeśli posiada opcje do wygaśnięcia, a następnie inwestuje zyski w jej zrównoważony portfel akcji. Wynik mediany Janes wygląda świetnie. Z drugiej strony, sytuacja wygląda trochę ponuro, gdy patrzymy na wynik XXI Janes. 20 percentyl to wartość, którą jej portfel znajdzie się na poziomie lub poniżej najgorszego 20 możliwych kontraktów futures. Innymi słowy, Jane ma szansę 1 na 5, że jej wartość portfela będzie niższa lub niższa niż poziom 20 percentyla. Jeśli po prostu trzyma swoje opcje do czasu wygaśnięcia, a następnie inwestuje zyski w jej portfel akcji, ma szansę 1 na 5, że ma portfel poniżej aktualnej wartości opcji. Przewidujemy, że 20 percentyl dla tego portfela będzie wynosił 176K, gdy Jane ma 40 lat. Jej najgorszy przypadek polega na tym, że ma opcje do wygaśnięcia, a cena akcji Google jest mniejsza niż 470 w ciągu dziesięciu lat, a jej opcje wygasają bezwartościowo. W tym przypadku jej portfel opcji jest warty zero. Rozważmy teraz alternatywne portfolio. Gdyby Jane mogła sprzedać wszystkie swoje opcje za bieżącą wartość godziwą (nie zmniejszając czasu wygaśnięcia do dwóch lat), miałaby 217K w gotówce. Gdyby zainwestowała 217 tys. Euro w jej zrównoważony portfel akcji, jak wyglądałaby jej portfel w ciągu najbliższych dziesięciu lat, nazwałbym ten scenariusz portfelem akcji na poniższym wykresie. Uwaga: Krzywe wyjściowe na wykresach zostały nieco wygładzone dla celów ilustracyjnych. Jeśli Jane może uzyskać pieniądze z opcji Google (według wartości godziwej) i zainwestować w przykładowy portfel akcji pokazany wcześniej, ma znacznie mniej emocji od wieku trzydziestu do czterdziestu lat. Jej mediana wartości portfela wynosi około 600K w wieku 40 lat, a jej 20-centylowa wartość portfela wynosi 353K. Tego właśnie możemy się spodziewać. Posiadanie wszystkich twoich pieniędzy w opcjach na akcje Google jest sytuacją wysokiego zwrotu (bardzo) wysokiego ryzyka. Gdybyś mógł zainwestować te same fundusze w rozsądnie zrównoważony portfel akcji, uzyskałbyś niższe zwroty mediany, ale twoja wada byłaby znacznie poprawiona (tj. 20 centyla wartość 353K vs. 176K jest trzymana na swoich opcjach). Warto podkreślić, że nie ma sposobu, aby udowodnić, który z tych wyborów portfela jest lepszy. Jeśli chcesz postawić duży zakład, możesz zdecydować się na opcje Google. Jeśli wolisz mieć mniejsze ryzyko i chcesz zaakceptować portfel o połowie mediany w ciągu dziesięciu lat, wolałbyś zdywersyfikowany portfel akcji. Oczywiście możliwe jest budowanie portfeli z profilami ryzyka, które mieszczą się między tymi wartościami w przypadku sprzedaży części opcji Janes. Ale wróćmy na właściwe tory. Jane nie ma wyboru między tymi dwoma portfelami. Ona może sprzedawać swoje opcje na akcje tylko za połowę ich wartości godziwej w tym Google planuje ona naprawdę szuka portfela o wartości około 100K, jeśli sprzedaje swoje opcje na aukcji Google. Kiedy analizujemy ten scenariusz, wybór wydaje się mniej atrakcyjny (poniżej). Kiedy Jane traci 50% wartości swojego portfela opcji z góry (sprzedając swoje opcje w aukcji Google), bardzo trudno jest odzyskać tę stratę, inwestując w portfel akcji. Innymi słowy, Jane jest w stanie pozbyć się dużego ryzyka, oddając połowę wartości swoich początkowych aktywów i jest to zbyt kosztowna cena, aby zapłacić za zmniejszenie ryzyka. Jane ma bardzo zmienny portfel, ponieważ posiada pozycję lewarowaną w wysoce niestabilnym magazynie. Jej pozycja jest dźwignia, ponieważ kontroluje 1000 akcji Google (w jej opcjach) z portfela, który jest o wiele mniej niż 1000 opcji, które kontroluje. Wyniki pokazane tutaj sugerują, że sprzedawanie jej opcji po bardzo wysokim oprocentowaniu, które ma miejsce, gdy data wygaśnięcia jej opcji ośmioletnich jest ograniczona do dwóch lat, nie jest po prostu dobrym wyborem inwestycyjnym. To prawda, że ma znacznie więcej ryzyka w pojedynczej firmie, oczywiście, jeśli zachowa opcje. Nazywa się to ryzykiem domyślnym. Jeśli Google robi Enron, ma kłopoty. Istnieje znacznie mniejsze prawdopodobieństwo, że zdywersyfikowany portfel akcji zmieni się na zero, wymagałoby załamania się całego naszego systemu finansowego. Przypadki te są bardzo małymi przypadkami prawdopodobieństwa, które możemy ocenić jedynie z dużą niepewnością - i dlatego trzymamy się dwudziestoprocentowego wyniku dla celów planowania. Czy Google może załamać cenę akcji, tak jak Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) Firma Sun handlowała na poziomie 40 na początku 2000 roku, a obecnie ma około 6 lat. Pracownik firmy Sun, który otrzymał ośmioletnią opcję z strajkiem na 40 powodzenia. Jest wielu pracowników Sun, którzy byliby znacznie lepsi, gdyby mogli wymienić swoje opcje na akcje dla zróżnicowanego portfela rynkowego, gdyby musieli wziąć 50 centów za dolara, aby wypłacić z ich opcji. Przeanalizowaliśmy przypadek, w którym Jane ma opcje z następującymi cechami: 1) Cena wykonania 470 2) Osiem lat do wygaśnięcia Jako jedna z tych dwóch zmiennych zmienna, propozycja wartości będzie inna. Teraz przeanalizujmy inny scenariusz. Jeśli Jane ma tę samą wartość w opcjach z ostrzeżeniem na 470, ale z wygaśnięciem na 1162009, a ona może sprzedać po wartości godziwej, sprzedawanie jej opcji jest o wiele bardziej atrakcyjne. Z opcjami wygasającymi w mniej niż dwa lata, opcje Janes mają 20 szans na wygasanie bezwartościowe (patrz wykres powyżej). Jeśli jednak Jane ma opcje do wygaśnięcia, otrzyma znacznie więcej pieniędzy w medianie niż wtedy, gdy sprzedaje swoje opcje i inwestuje w zdywersyfikowany portfel akcji. Z drugiej strony jasne jest, dlaczego Jane woli sprzedawać swoje opcje i inwestować w zdywersyfikowany portfel akcji. Prawdopodobnie istnieje sporo pracowników Google, którzy dokonaliby tego zwrotu z ryzykiem przy co najmniej części swoich opcji. Osoby z dużymi skoncentrowanymi gospodarstwami muszą zrozumieć implikacje swoich gospodarstw w kontekście ryzyka. Niedawno przeanalizowałem portfolio z 14 przypisanymi do Procter and Gamble (NYSE: PG), które właściciel chciał zachować. Wielu inwestorów ma ten rodzaj skoncentrowanego gospodarstwa ze względu na zatrudnienie w firmie lub po prostu rodzinne dziedzictwo, które czują się honorowo zobowiązani do niesprzedawania. Możliwe jest skuteczne zarządzanie wokół tego typu koncentracji poprzez wybór innych gospodarstw. Jest to jednak bardzo odmienne od osoby, która ma wszystkie lub większość swojej wartości netto związanej z opcjami na jednym niestabilnym stanie. W wielu przypadkach osoby te są po prostu przywiązane, aby jeździć, ale Googles, nowy program opcji transferowych, TSO oferuje możliwość rezygnacji. Pracownik Google, który zastanawia się, czy sprzedać nabyte opcje za pośrednictwem programu OSP, musi dokładnie rozważyć propozycję łącznej wartości. Pierwszym krokiem jest wycena opcji na akcje pod względem ich wartości godziwej i pod kątem tego, ile można uzyskać ze sprzedaży opcji. Drugim krokiem jest zbadanie, jak zmienia się całkowite ryzyko zmiany portfela w ramach różnych strategii. Pokazałem dwa przypadki, w których Jane patrzy na wszystkie swoje opcje lub sprzedaje je wszystkie. Dla wielu osób sprzedanie ułamka opcji będzie bardziej atrakcyjne niż podejście "wszystko albo nic". Warto zauważyć, że pracownik ważący tego rodzaju decyzję musi mieć dobre wyczucie ryzyka i cech zwrotu zarówno akcji Google, jak i potencjalnej alternatywy inwestycyjnej dostępnej do wykorzystania środków uzyskanych ze sprzedaży swoich opcji. Zastrzeżenie. wszystkie wyniki omówione w tym artykule zostały wygenerowane przez Quantext Retirement Planner, matematyczny model, który łączy standardowe modele wyceny opcji z symulacją Monte Carlo. Wyniki uzyskane przy użyciu tego narzędzia w przypadku opcji długoterminowych odzwierciedlają szereg założeń, które mogą lub nie mogą się zgadzać z opcjami cenowymi Google, gdy uwzględniają wartość dotacji na opcje dla pracowników. Informacje o tym artykule: Wiadomości z rynku w czasie rzeczywistym Wiadomości przedsprzedażowe Flash Cytat Podsumowanie Oferta interaktywna Wykresy Domyślne Należy pamiętać, że po dokonaniu wyboru będzie obowiązywać wszystkie przyszłe wizyty na NASDAQ. Jeśli w dowolnym momencie jesteś zainteresowany przywróceniem ustawień domyślnych, wybierz ustawienie domyślne powyżej. Jeśli masz jakiekolwiek pytania lub napotykasz problemy podczas zmiany ustawień domyślnych, wyślij e-mail na adres isfeedbacknasdaq. Potwierdź swój wybór: Wybrałeś zmianę domyślnego ustawienia Wyszukiwania wyceny. Będzie to teraz domyślna strona docelowa, chyba że ponownie zmienisz konfigurację lub usuniesz pliki cookie. Czy na pewno chcesz zmienić swoje ustawienia Mamy przyjemność zapytać Proszę wyłączyć blokowanie reklam (lub zaktualizować ustawienia, aby zapewnić, że javascript i pliki cookie są włączone), abyśmy mogli nadal dostarczać Ci najwyższej jakości wiadomości na temat rynku i dane, których możesz oczekiwać od nas. Pamiętaj jednak, że Google zmienił sposób przedstawiania RSU. Chcą, żebyś traktował to bardziej jak premię. Menedżer określa, ile pieniędzy należy przeznaczyć, a następnie jest konwertowany na jednostki RSU. W ostatnich latach otrzymałem listy, w których napisano, że przydzielono Ci X liczbę RSU, ale począwszy od zeszłego roku otrzymałem nagrodę X, a na dole tej ostatniej z czcionką 6pt, która wyjaśnia: jest to odpowiednik Y RSU . To, moim zdaniem, jest brudną sztuczką pozwalającą im kontrolować wartość pieniężną rekompensaty za akcje. Już to robili, ale teraz jest o wiele mniej oczywiste. Jak to jest istotne? Mówisz, że masz 40 z aktualną ceną akcji równą 28K. W 2017 roku, kiedy miałem 4 lata, otrzymałem 43 akcje, ale to było przed rozdaniem akcji 2: 1. Więc naprawdę dostałem 86 udziałów. Jednak w tamtych czasach ten zapas był wart 24K. Dlatego powiedziałbym, że pod względem liczby RSU, jesteście spieprzeni. Powinieneś dostać gdzieś około 80, jeśli mój punkt danych będzie brany pod uwagę. Pod względem wartości pieniężnej po cenie grantu, jesteś w porządku, ponieważ otrzymałem dokładnie taką samą kwotę dotacji w danym momencie. 9,5 tys. Wyświetleń middot Wyświetl Upvotes middot Nie do powielania middot Odpowiedź na pytanie Matthew Johna Wilsona Więcej odpowiedzi poniżej. Podobne pytania Jaki poziom pracowników w Google może mieć własne biura Czym są Google Stock Units dla nowych pracowników Ile osób w Google zarabia ponad milion rocznie Ile mniejszych jednostek jest przydzielanych nowemu zatrudnieniu w Apple What039s wiele powodów Googlersi najwyższego poziomu (pracownicy Google) opuścili firmę w ciągu ostatniego roku i połowy Ile zarabiają pracownicy wysokiego szczebla Google Którzy pracownicy Google zarabiają ponad 1 milion rocznie Ile płacimy pracownikom Google Czy istnieje limit liczby razy pracownicy Google mogą przyjmować gości miesięcznie Ile godzin dziennie pracownicy Google pracują przeciętnie W jaki sposób opodatkowane są ograniczone jednostki magazynowe Jaki jest najlepszy profit pracowników Google i dlaczego Jakie rodzaje nagród wyróżnienia oferuje Google swoim pracownikom? Zarabiaj je
Comments
Post a Comment